Алюминий продолжает демонстрировать высокие результаты, несмотря на глобальные экономические сдвиги и региональные проблемы с добычей и переработкой.

25 июля цены на алюминий на Лондонской бирже металлов достигли четырёхмесячного максимума, завершив неделю на отметке $2656,5 и $2657 за тонну, увеличившись на $10,5, или на 0,39%. Согласно сообщениям, этот рост был обусловлен главным образом возобновившимся оптимизмом относительно спроса в Китае, а также растущим давлением со стороны ограничений на мировые поставки.

В тот же день трёхмесячные цены спроса и предложения выросли на 7,5 доллара за тонну, или на 0,28%, достигнув 2655,5 и 2656 долларов за тонну соответственно. На следующей неделе спотовые цены на алюминий составили 2635,85 доллара за тонну, что немного ниже недавнего пика. Тем не менее, цены остаются относительно высокими из-за сочетания ограничений предложения и возобновления спроса со стороны инфраструктурных проектов в крупных экономиках.

Ключевые факторы движения цен

По мнению рыночных обозревателей, текущий рост цен на алюминий обусловлен несколькими факторами, в первую очередь политикой Китая по ограничению производства. Хотя Китай является крупнейшим в мире производителем алюминия, он приближается к годовому пределу в 45 миллионов тонн, что является политикой, направленной на сокращение выбросов углерода. Это привело к ожиданиям сокращения производства во второй половине года.

Растущий спрос со стороны быстрорастущих секторов, таких как электромобили и возобновляемая энергетика, также является ключевым стабилизирующим фактором. Тем временем Европейский союз наращивает инвестиции в оборонную промышленность, стимулируя спрос на промышленные металлы, такие как алюминий. Сохранение санкций против России, крупного экспортера алюминия, ещё больше ограничило поставки на европейские рынки.

Другие способствующие факторы включают в себя:

- Рост цен на электроэнергию, поскольку выплавка алюминия требует большого количества электроэнергии.

- Сбои в торговле, включая рост тарифов, которые меняют глобальные потоки алюминия.

- Нестабильность цепочки поставок и возросший спрос со стороны инфраструктурных проектов.

Влияние тарифной политики на производителей

В Северной Америке тарифная политика, особенно в рамках раздела 232, продолжает влиять на динамику алюминиевой отрасли США. Согласно отчётам, несмотря на высокий уровень внутреннего производства, предложение всё больше подкрепляется импортом, особенно из Канады и стран Ближнего Востока.

Отрасль испытала потрясение в июне, когда США удвоили пошлины, введенные в соответствии с разделом 232, до 50%, что привело к значительному изменению цен и вынудило производителей пересмотреть стратегии поставок. Аналитики отмечают, что производителям удалось быстро адаптироваться, несмотря на давление.

Например, Alcoa, один из производителей, пострадавших от повышения пошлин, переориентировала канадский экспорт в Европу и Азию, избавившись от непрофильных активов. В то же время, Rio Tinto, сильно зависящая от канадского экспорта в США, понесла расходы на уплату пошлин в размере 321 млн долларов США в первой половине года. Около 723 000 тонн алюминия было экспортировано в США, что значительно увеличило бремя расходов.

Перспективы рынка алюминия

Лидеры отрасли предупреждают, что продолжительная торговая напряженность может снизить мировое потребление алюминия и замедлить рост сектора. Хотя некоторые компании выигрывают от краткосрочного дефицита поставок в регионе, многие готовятся к более глубоким структурным изменениям в случае сохранения тарифов. Другие активно лоббируют льготы.

Тем не менее, в ближайшей перспективе наблюдаются позитивные индикаторы, поддерживающие рынок. Пекин объявил о проекте строительства гидроэлектростанции стоимостью 1,2 трлн иен, что свидетельствует о намерении правительства стимулировать экономику посредством инвестиций в инфраструктуру. Ожидается, что этот проект приведет к росту спроса на алюминий в строительном, энергетическом и транспортном секторах.

Однако жесткая политика потребления энергии в Китае, особенно в таких провинциях, как Юньнань и Внутренняя Монголия, привела к сокращению производства, что еще больше ограничило мировое предложение и увеличило волатильность цен.

На фоне этих потрясений Индия становится новым растущим рынком. Благодаря богатым запасам бокситов и развивающейся перерабатывающей промышленности, алюминиевая промышленность Индии продолжает набирать обороты. Аналитики прогнозируют резкий рост внутреннего спроса в ближайшие годы, обусловленный развитием инфраструктуры и ростом активности в транспортном секторе.

Американские фондовые индексы выросли в ходе торговой сессии в четверг после публикации ключевых экономических данных и ралли в технологическом секторе, вызванного прибылью Microsoft.

Правительственные данные показали, что базовый индекс цен личных потребительских расходов (PCE) — предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции — в июне остался на уровне 2,8% в годовом исчислении.

В другом отчете говорится, что индекс стоимости занятости в США во втором квартале вырос на 0,9%, превзойдя ожидания роста на 0,8%.

Между тем, число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло всего на 1000, достигнув 218 000 за неделю, закончившуюся 26 июля, по сравнению с непересмотренным показателем предыдущей недели в 217 000. Аналитики ожидали роста числа заявок до 222 000.

Индексы Nasdaq и S&P 500 достигли новых рекордных максимумов после того, как Microsoft и Meta Platforms сообщили о высоких доходах и прибыли за второй квартал 2025 года.

По состоянию на 16:24 по Гринвичу промышленный индекс Dow Jones упал на 0,3% (156 пунктов) до 44 305, в то время как более широкий индекс S&P 500 вырос на 0,2% (11 пунктов) до 6 374, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 0,5% (109 пунктов) до 21 239.

Цены на медь резко упали в ходе торгов в четверг, что было обусловлено укреплением доллара США и реакцией рынка на последние тарифные меры, введенные президентом Дональдом Трампом в отношении этого промышленного металла.

В среду Белый дом в официальном заявлении сообщил, что президент Трамп подписал указ о введении 50-процентной пошлины на некоторые виды импорта меди, сославшись на соображения национальной безопасности.

Согласно информационному бюллетеню, опубликованному Белым домом, эта мера касается полуфабрикатов из меди и производных продуктов с высоким содержанием меди и вступит в силу с 1 августа.

В заявлении уточняется, что новые тарифы не будут применяться к медному лому или первичным входящим материалам, используемым при производстве меди, таким как руды, концентраты, штейны (частично плавленые продукты), катоды и аноды.

Этот шаг последовал за расследованием по разделу 232, начатым в феврале по указанию президента Трампа.

Помимо пошлин, указ президента предусматривает меры по поддержке отечественной медной промышленности, в том числе требование к американским производителям продавать на внутреннем рынке 25% высококачественного медного лома, произведенного внутри страны.

Тем временем индекс доллара США вырос незначительно, менее чем на 0,1%, до 99,8 пункта в 16:07 по Гринвичу, достигнув максимума в 100,1 и минимума в 99,5.

Что касается торговли медью, то сентябрьские фьючерсные контракты резко упали на 21,8% до $4,36 за фунт в 16:06 по Гринвичу на торгах в США.

Цены на биткоины выросли в четверг утром на фоне роста фьючерсов на американские акции, несмотря на то, что на последнем заседании Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике она решила сохранить процентные ставки без изменений.

В то же время новый отчет Белого дома о цифровых активах вызвал новые вопросы, поскольку в нем было мало подробностей о давно обещанном «стратегическом резерве биткоинов».

Самая популярная криптовалюта в мире выросла на 1% за последние 24 часа, сохранив уровень выше $118 000 (£89 026). Настроения инвесторов также улучшились на более широких рынках: фьючерсы на индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,29%, 0,9% и 1,31% соответственно на премаркете.

Что касается альтернативных криптовалют (альткоинов), то после решения ФРС динамика оказалась неоднозначной. Ethereum (ETH-USD) вырос на 1,1%, а Solana снизился на 0,4%.

ФРС удерживает ставки и отслеживает влияние тарифов

На заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в среду Центральный банк США принял решение сохранить основную процентную ставку в диапазоне от 4,25% до 4,5%. Председатель ФРС Джером Пауэлл занял осторожную позицию, заявив, что будущие решения будут зависеть от предстоящих экономических данных, особенно по мере того, как на экономике начнут проявляться последствия новых тарифов, введённых президентом Дональдом Трампом.

Снижение ставок в сентябре теперь менее вероятно

После заявления Пауэлла ожидания снижения ставки на сентябрьском заседании резко упали. Согласно рыночным данным, вероятность снижения снизилась до всего 40% по сравнению с 63% до объявления.

Пауэлл отметил, что повышение пошлин начало влиять на потребительские цены на некоторые товары, но не пообещал никаких действий в сентябре. Он заявил, что ФРС будет следить за развитием событий в течение следующих двух месяцев.

Исторически снижение ставок было положительным фактором для рынков криптовалют, поскольку оно снижает привлекательность традиционных сбережений и подталкивает инвесторов к более рискованным активам, таким как биткоин и альткоины.

Критика политики ФРС: «Они гонятся за фантомной инфляцией»

Однако не все участники рынка были убеждены в позиции ФРС. Луи Навелье, председатель совета директоров Navellier & Associates, раскритиковал подход центрального банка в записке для инвесторов: «ФРС заявляет, что экономика слаба, но недостаточно, чтобы оправдать снижение ставки». Он добавил: «Они утверждают, что рынок труда очень силён, хотя большая часть этой силы обусловлена сезонными корректировками».

Навелье указал на продолжающееся дефляционное давление, включая замедление экономики Китая, глобальную слабость и наращивание запасов в ожидании введения пошлин, заявив: «ФРС гонится за фантомной инфляцией, которой не существует».

Навелье похвалил заявление Пауэлла о том, что любая инфляция, связанная с тарифами, может быть «единовременным событием, которое больше не повторится». Он добавил: «Я рад, что он это сказал».

Навелье призвал к агрессивному снижению ставок, начиная с сентября: «Честно говоря, ФРС должна снизить ставки шесть раз. Это должно начаться в сентябре, затем снова в декабре, а затем последовать ещё четыре снижения в следующем году. Ставка должна достичь 3%».

Доклад Белого дома о цифровых активах: стратегический резерв Bitcoin пока неясен

Примечательным событием стало то, что в среду администрация Трампа опубликовала свой самый полный на сегодняшний день доклад о своей политике в области цифровых активов. В докладе, опубликованном рабочей группой Белого дома по цифровым активам и занимающем 163 страницы, излагается развивающаяся нормативно-правовая база правительства в этой области, включая банковскую инфраструктуру, стандарты борьбы с отмыванием денег и трансграничные транзакции.

Однако, несмотря на большие ожидания со стороны отрасли, «стратегический резерв биткоинов» был упомянут в отчете лишь однажды — без каких-либо существенных подробностей о характере или целях проекта.

Тем не менее, высокопоставленные представители администрации заявили, что инфраструктура этого заповедника находится в стадии разработки, добавив, что более подробная информация будет объявлена в ближайшее время.